「3323」公司金融学(1)
一、
1、 三种企业所有制形式:个体所有制企业、合伙制企业、公司。
(公司的区别:所有权与经营权相分离)
好处:筹资能力
A、 公司是个独立的法人。公司独立地对起债务承担责任,而股东仅以其出资额为限对公司债务承担责任。(有限责任)
B、 所有权易于转让。股份
C、 永续经营。
弊端:委托代理问题。利益不相容。(外部监管,法律法规;薪酬契约的制定。)
2、 三类金融决策:投资决策、融资决策、分配决策。(公司价值的最大化)
3、 公司的目标:唯一性
判断标准:清晰明了、可测度、目标不会给其他企业或群体带来成本。
如:公司价值的最大化→股权价值最大化→股价最大化
(随着目标变窄,潜在的外部成本就会越大。)
传统公司金融学以股价最大化为中心,并将它作为决策的唯一目标。(满足假设条件为前提下)←没有外部成本(实际上是不现实的)←没有最优选择的次优选择
A、 股价易被观察。
B、 股价会反应企业所作决策的长期效应。
C、 有利项目挑选、优化筹资方式,对决策过程检验。
二、
1、 货币资金的时间价值
1)、单利和复利。在计算下一期利息的时候是否将上一期的利息作为本金。
单利:C(1+Nr)
复利:C(1+r)N
(C:本金、N:N期、Cr:利息)
在不同时间点上发生的现金流,是不能够简单相加减的!
2)、复利计算公式:
FV=PV X (1+r)N
FV:终值
PV:现值
3)、时间轴。
0:代表今天。(-C0)
1:代表第一期期末和第二期的期初。(C1)
2:(C2)
(现金流流出:负值、现金流流入:正值)
4)、贴现:由已知终值求现值的过程。
5)、年金现值公式:(C:年金)
PV=C/r[1-1/(1+r)N]
6)、年金终值公式:
FV=C/r[1-1/(1+r)N](1+r)N
7)、已知现值求年金。(求月供)
8)、特殊年金:
永续年金(PV=C/r)、永续增长年金(PV=C/r-g)、增长年金(PV=C/r-g[1-[(1+g)/(1+r)]T])
9)、复利计息期数:
1+EAR=(1+APR/m)m
(1元钱以EAR为实际年利率投资一年所得的本利和与以APR为名义年利率但计息m次投资一年所得的本利和相等)
EAR:有效年利率
APR:年度百分率
---Ing.
By Ryan. at 2017.02.25 00:23.
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参考资料: