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Saturday, February 25, 2017

「3323」公司金融学(1)


 

3323」公司金融学(1)

 

一、

 

1、  三种企业所有制形式:个体所有制企业、合伙制企业、公司。

(公司的区别:所有权与经营权相分离)

好处:筹资能力

A、  公司是个独立的法人。公司独立地对起债务承担责任,而股东仅以其出资额为限对公司债务承担责任。(有限责任)

B、  所有权易于转让。股份

C、  永续经营。

弊端:委托代理问题。利益不相容。(外部监管,法律法规;薪酬契约的制定。)

 

2、  三类金融决策:投资决策、融资决策、分配决策。(公司价值的最大化)

 

3、  公司的目标:唯一性

判断标准:清晰明了、可测度、目标不会给其他企业或群体带来成本。

如:公司价值的最大化→股权价值最大化→股价最大化

(随着目标变窄,潜在的外部成本就会越大。)

传统公司金融学以股价最大化为中心,并将它作为决策的唯一目标。(满足假设条件为前提下)←没有外部成本(实际上是不现实的)←没有最优选择的次优选择

A、  股价易被观察。

B、  股价会反应企业所作决策的长期效应。

C、  有利项目挑选、优化筹资方式,对决策过程检验。

 

二、

 

1、  货币资金的时间价值

1)、单利和复利。在计算下一期利息的时候是否将上一期的利息作为本金。

单利:C(1+Nr)

复利:C(1+r)N

(C:本金、NN期、Cr:利息)

在不同时间点上发生的现金流,是不能够简单相加减的!

2)、复利计算公式:

FV=PV X (1+r)N

FV:终值

PV:现值

3)、时间轴。

0:代表今天。(-C0)

1:代表第一期期末和第二期的期初。(C1)

2(C2)

(现金流流出:负值、现金流流入:正值)

4)、贴现:由已知终值求现值的过程。

5)、年金现值公式:(C:年金)

PV=C/r[1-1/(1+r)N]

6)、年金终值公式:

FV=C/r[1-1/(1+r)N](1+r)N

7)、已知现值求年金。(求月供)




8)、特殊年金:

永续年金(PV=C/r)、永续增长年金(PV=C/r-g)、增长年金(PV=C/r-g[1-[(1+g)/(1+r)]T])

9)、复利计息期数:

1+EAR=(1+APR/m)m

(1元钱以EAR为实际年利率投资一年所得的本利和与以APR为名义年利率但计息m次投资一年所得的本利和相等)

EAR:有效年利率

APR:年度百分率

 

---Ing.

 

By Ryan. at 2017.02.25 00:23.

 

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参考资料:

公司金融学西南财经大学 许志